Η ΝΑΥΤΕΜΠΟΡΙΚΗ ON LINE Πέμπτη, 21 Σεπτεμβρίου 2006 07:00,


ΜΕ ΙΔΙΑ κεφάλαια ύψους 3,3 δισ. ευρώ και δυνατότητα πρόσβασης στις αραβικές αγορές, ο Ομιλος που δημιουργείται από τη συγχώνευση της Λαϊκής Τράπεζας Κύπρου, της Marfin Financial Group και της Εγνατίας φιλοδοξεί να παίξει ηγετικό ρόλο στη Νοτιοανατολική Ευρώπη και την ευρύτερη περιοχή της Μεσογείου.

Η συνένωση των τριών τραπεζών θα γίνει με ανταλλαγή μετοχών της Λαϊκής Τράπεζας Κύπρου, η οποία υποβάλλει προαιρετικές δημόσιες προτάσεις στους μετόχους της Marfin και της Εγνατίας.

Το νέο σχήμα θα έχει ενεργητικό ύψους 22,3 δισ. ευρώ, τριακόσια καταστήματα σε 13 χώρες και θα είναι εισηγμένο σε τρία χρηματιστήρια, της Αθήνας, της Κύπρου και του Ντουμπάι.

Η πρόθεση ένωσης των δυνάμεων ήταν δεδομένη τους τελευταίους μήνες και οι διοικήσεις των τριών τραπεζών αναζητούσαν τον καλύτερο τρόπο για την πραγματοποίησή της. Οπως επισημαίνουν στη «Ν» κύκλοι που βρίσκονται κοντά στη διοίκηση της Marfin, η επιλογή της δημόσιας πρότασης από πλευράς της Λαϊκής Τράπεζας Κύπρου ήταν η πιο εύλογη λύση για μια σειρά από λόγους, στους οποίους όμως δεν περιλαμβάνεται η φορολογική ωφέλεια από τη μεταφορά της έδρας στην Κύπρο, ωφέλεια χωρίς σημαντικό αντίκρυσμα τη στιγμή που οι βασικές εργασίες του Ομίλου θα είναι στην Ελλάδα.

Οι ίδιοι κύκλοι τονίζουν ότι στην απόφαση βάρυνε η μακρόχρονη ιστορία της Λαϊκής Τράπεζας, η διευκόλυνση που δίνει η Κύπρος γεωγραφικά καθώς βρίσκεται στο κέντρο της περιοχής που ενδιαφέρει τον Ομιλο και, τέλος, η κυπριακή νομοθεσία που δίνει τη δυνατότητα αύξησης κεφαλαίου με έκδοση μετοχών προκειμένου να γίνει η ανταλλαγή. Ο τρόπος που επελέγη θα επιτρέψει την ολοκλήρωση των διαδικασιών στο τέλος Νοεμβρίου, ενώ η συγχώνευση με βάση την ελληνική νομοθεσία θα απαιτούσε τουλάχιστον ενάμιση έτος.

Καταλυτική θα είναι στο νέο σχήμα η συμμετοχή του Dubai Financial Group, το οποίο σήμερα έχει το 33,4% της Marfin, ποσοστό το οποίο μετά τη συγχώνευση υπολογίζεται σε 14-15% με πιθανότερο σενάριο να ενισχυθεί εκ νέου στη συνέχεια ως και στο 20%.

Η στήριξη από το αραβικό fund σε επίπεδο κεφαλαίων, όπως και η βάση για την πρόσβαση στις αγορές του αραβικού κόσμου που έχουν σήμερα τεράστια ρευστότητα και «διάθεση» διασποράς των επενδύσεων θεωρούνται ευνοϊκές προοπτικές για το νέο σχήμα, σύμφωνα με τις πρώτες εκτιμήσεις της τραπεζικής αγοράς.

Η Λαϊκή Τράπεζα Κύπρου θα απευθύνει δημόσιες προτάσεις στους μετόχους της Marfin και της Εγνατίας προσφέροντας ίδιες μετοχές που θα προκύψουν από την αύξηση κεφαλαίου, με παραίτηση των παλαιών μετόχων από τα δικαιώματα προτίμησης και με τιμή διάθεσης 5,21 ευρώ ή 3 κυπριακές λίρες ανά μετοχή. Για τον προσδιορισμό των σχέσεων ανταλλαγής, η αξία μετοχής της Marfin FG αποτιμήθηκε στα 30 ευρώ, η κοινή και προνομιούχος μετοχή της Εγνατίας στα 6,30 ευρώ, ενώ η μετοχή της Λαϊκής Ελλάδος στα 78,15 ευρώ.

Οι σχέσεις ανταλλαγής

Οι σχέσεις ανταλλαγής είναι οι εξής: για κάθε μετοχή της Marfin 5,757 μετοχές της Λαϊκής Τράπεζας Κύπρου, για κάθε μετοχή της Εγνατίας 1,2090 μετοχές της Λαϊκής και για κάθε μετοχή της Λαϊκής Ελλάδος 14,9962 μετοχές της Λαϊκής Κύπρου. Η Λαϊκή θα υποβάλει επίσης ιδιωτική πρόταση για την εξαγορά μειοψηφιών στη Λαϊκή Ελλάδος.

Εάν οι προτάσεις γίνουν δεκτές από το 100% των μετοχών, η Λαϊκή Κύπρου θα κάνει αύξηση ύψους 2,415 δισ. ευρώ (1,39 δισ. κυπριακών λιρών) εκδίδοντας 465,4 εκατ. νέες μετοχές ώστε ο συνολικός αριθμός θα είναι 822,9 εκατ. μετοχές.

Σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα που έχει τεθεί, περίοδος αποδοχής της πρότασης είναι από τις 9 Οκτωβρίου μέχρι τις 22 Νοεμβρίου 2006, ενώ στις 19 Οκτωβρίου αναμένεται να γνωμοδοτήσουν σχετικά τα διοικητικά συμβούλια της Marfin FG και της Εγνατίας. Η γενική συνέλευση των μετόχων της Λαϊκής με θέμα την αύξησης κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί στις 24 Οκτωβρίου.

Σήμερα, η Marfin κατέχει στη Λαϊκή ποσοστό 12,55% και στην Εγνατία το 43,72%. Οι δημόσιες προτάσεις θα είναι επιτυχείς με την αποδοχή του 40% των μετόχων και με βάση τις υφιστάμενες μετοχικές ισορροπίες αναμένεται να ευοδωθούν. Η τριπλή συγχώνευση τυγχάνει της αποδοχής των βασικών μετόχων των τριών τραπεζών που «βλέπουν» στο νέο σχήμα προοπτικές ανάπτυξης.

Σε συνέντευξη Τύπου που έδωσε χθες στη Λευκωσία, ο αντιπρόεδρος της Marfin, Ανδρέας Βγενόπουλος, ανέφερε ότι εάν γίνουν αποδεκτές κατά 100% οι δημόσιες προτάσεις, η μετοχική συμμετοχή θα είναι κατά 40% από ξένους θεσμικούς, κατά 15% από το Dubai Investment, ποσοστό μεταξύ 9% και 15% θα λάβουν οι μεγαλομέτοχοι Λανίτης, Θεοχαράκης και Βγενόπουλος και στο υπόλοιπο ποσοστό θα μετέχουν οι λοιποί μέτοχοι.

Το νέο σχήμα, όπως παρουσιάζεται από τις τράπεζες που το διαμορφώνουν, ανέρχεται στην κατάταξη των τραπεζικών ομίλων και αναδεικνύεται σε σημαντικό παίκτη στον χρηματοπιστωτικό χώρο.

Η παρουσία του Oμίλου σε 13 χώρες και η στήριξη από το ισχυρό Dubai Investment με την ευχέρεια πρόσβασης και σε άλλες αραβικές χώρες θεωρείται ότι μπορεί να αλλάξουν τους συσχετισμούς στην τραπεζική αγορά, η οποία πάντως αναμένει και κινήσεις αντίδρασης από πιστωτικά ιδρύματα που «απειλούνται» από την αναρρίχηση του Ομίλου.

Το καινούργιο σχήμα

Με βάση τα ίδια κεφάλαια ύψους 3,3 δισ. ευρώ, το νέο σχήμα θα έχει την πρώτη θέση στην αγορά της Κύπρου και τη δεύτερη στην Ελλάδα, με δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας 17,7% και ευχέρεια ανάπτυξης των εργασιών και του ενεργητικού ως και κατά 30 δισ. ευρώ.

Η κεφαλαιοποίηση, με βάση τις αποτιμήσεις των δημόσιων προτάσεων, διαμορφώνεται στα 4,28 δισ. ευρώ και ο λόγος τιμής προς λογιστική αξία σε 1,3. Η Λαϊκή Τράπεζα μάλιστα θα υποβάλει αίτηση διαπραγμάτευσης στα χρηματιστήρια της Αθήνας και του Ντουμπάι και θα διαπραγματεύεται σε τρία χρηματιστήρια μαζί με αυτό της Κύπρου.

Αθροιστικά, όσον αφορά τις χρηματιστηριακές εργασίες, ο Ομιλος θα έχει την τρίτη θέση στο Χ.Α. με μερίδιο 8,8% περίπου και την πρώτη στο ΧΑΚ με 44%. Στο τέλος του 2006, οι συνολικές χορηγήσεις υπολογίζονται σε 11,7 δισ. ευρώ και οι καταθέσεις σε 15,8 δισ. ευρώ και εκτιμάται ότι τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους θα διαμορφωθούν στα 249 εκατ. ευρώ, στα 370 εκατ. ευρώ και τα 510 εκατ. ευρώ.